全国氢能行业领头羊美锦能源的押宝迎来了高光时刻。
11月17日，据港交所文件，国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司（以下简称“国鸿氢能”）通过港交所上市聆讯，华泰国际为其独家保荐人。
据悉，国鸿氢能曾于2022年11月22日、2023年5月22日先后两次递表。
本次，国鸿氢能终于通过聆讯，这也便意味着其离上市仅一步之遥，有望成为继亿华通之后的第二家在港上市的氢能技术公司，而参股国鸿氢能的山西美锦能源股份有限公司（以下简称美锦能源）也将迎来氢能板块的发展新突破。
美锦能源参股国鸿氢能，氢能小王子姚锦龙是美锦能源董事长；而亿华通背后的张国强也是山西人，还是山西财大校友 不知未来港股第一第二的氢能企业会碰撞出怎样的火花？
Part 1 国鸿氢能连续六年市场第一
据公开资料，国鸿氢能成立于2015年6月，是一家以氢燃料电池为核心产品的高科技企业。成立之后，国鸿氢能快速崛起，2017年建成了全球规模领先的氢燃料电池电堆生产基地。
2022年3月，国鸿氢能改制为股份有限公司。9月，国鸿氢能变更公司名称，由广东国鸿氢能科技股份有限公司变更为现名，注册地址也从广东省云浮市迁到浙江省嘉兴市。
根据弗若斯特沙利文的资料，国鸿氢能为中国氢燃料电池行业市场的领先企业，于2022年，按氢燃料电池电堆出货量计，公司排名第一，市场份额为24.4%。于2022年按氢燃料电池系统出货量计，公司排名第二，市场份额21.8%。
据不完全统计，按氢燃料电池电堆出货量算，自2017年至2022年，国鸿氢能已连续六年均排名市场第一，累计出货量超过550兆瓦。
市场排名“遥遥领先”下，也意味着国鸿氢能财务面的可圈可点。招股书显示，2020年、2021年、2022年及2023年前5个月，国鸿氢能收入分别为2.27亿元、4.57亿元、7.49亿元及1.43亿元。
同时，国鸿氢能近年来也在不断投入研发。招股书显示，2020年、2021年、2022年及2023年前5个月，国鸿氢能的研发投入分别为3590万元、7220万元、9180万元及3550万元，分别占同年收入的15.8%、15.8%、12.3%及24.8%。
但需要提及的是，国鸿氢能净亏损面较大，2020年-2023年（前5个月）分别为2.21亿元、7.03亿元、2.80亿元及0.88亿元。
有注册会计师曾向中国新闻周刊表示，导致其经营亏损的一个重要原因就在行政开支过大。
国鸿氢能在招股书解释为一是公司录得股份支付及股权激励计划；二是无形资产减值亏损及存货减值亏损；三是公司的业务规模持续扩大导致相关开支增加；四是贸易应收款项减值亏损。
关于未来展望，国鸿氢能是预测，随着未来氢燃料电池技术的进步、制造成本的降低以及产业规模效应的增强，氢燃料电池汽车将德奥进一步推广，推动氢燃料电池系统市场的持续增长。预期，中国汽车用氢燃料电池系统的市场规模将于2027年增至22124.4兆瓦，于2030年增至65826.0兆瓦，2023年至2027年及2028年至2030年的符合年增长率分别为95.7%和40.8%。
基于此，国鸿氢能估计到2026年将增加650000千瓦的氢燃料电池电堆及29000套氢燃料电池系统的年产能。
整体来看，国鸿氢能前景相对可观。
Part 2 美锦能源参投
招股书显示，国鸿氢能在上市前的股东架构中，由华汇科技（陈晓敏为其普通合伙人）、陈晓敏分别持有99.99%、0.01%的广东鸿运氢能源科技有限公司，持股18.24%，为最大单一股东。华汇科技则由陈晓敏、燕希强博士、刘志祥博士、杨泽云分别持股80%、5%、5%、10%。
此外，地方国资委最终控制的云浮工业园，持股15.51%；员工持股计划平台共青城泽源、鸿盛丰源、鸿盛丰泰及鸿盛丰盈，合计持股4.56%；其他投资者合计持股61.69%。
在其他投资者中，便有美锦能源的身影。
在成立的7年间，国鸿氢能多次受到资本青睐。招股书显示，国鸿氢能自2016年11月至2022年9月，共经过10轮外部投资。其中，美锦能源股份是在2020年出资。
招股书显示，2020年10月，美锦能源以自有资金对国鸿氢能科技增资1.8亿元。彼时，美锦能源持有国鸿氢能科技9.09％股权。随着该公司此后多轮融资，美锦能源目前持股比例已经稀释至4.56％。
此外，美锦能源与国鸿氢能还存在以下关联：
1、美锦能源旗下全资子公司美锦（北京）氢能科技有限公司（以下简称北京氢能）还与国鸿氢能、宁波翼迅创能企业管理合伙企业（有限合伙）在2021年8月成立上海翼迅创能新能源科技有限公司（以下简称上海翼迅），目前北京氢能持股27.00%，国鸿氢能持股7.50%；
2、美锦能源间接持有国鸿氢能附属公司美锦国鸿（浙江）氢能科技有限公司30%的股权；
3、美锦能源与国鸿氢能在2020年11月成立山西美锦国鸿氢能科技有限公司，目前美锦能源持股49%；该公司法定代表人同为国鸿氢能的法定代表人陈晓敏。
4、美锦能源和国鸿氢能分别持有云浮锦鸿氢源科技有限公司60%和30%的股份。目前该公司法定代表人是姚锦丽；
5、国鸿氢能的五大客户之一佛山飞驰由美锦能源持股约42.67%；
6、国鸿氢能的五大客户之一青岛美锦新能源汽车制造有限公司（以下简称青岛美锦）由美锦能源和佛山飞驰分别持股95%和5%。
据了解，美锦能源从2016年开始布局氢能源板块，2017年两次南下，以3.12亿拿下佛汽集团持有的飞驰汽车51.2%的股权。次年飞驰汽车全年销售达到6.3亿元，成为国内最大氢燃料电池客车企业，第二大氢燃料电池整车企业。2020年，美锦能源已展开拆分飞驰汽车上市计划。截至今年10月，飞驰汽车累计销售车辆近2000台，已销售车累计安全行驶里程数超1亿公里，位居全国首位。
目前美锦能源已完成氢能全产业链布局：上游搭建氢气制-储-运-加产业链；中游搭建气体扩散层一膜电极一燃料电池电堆及系统一整车制造的核心装备产业链；下游推进七大区域发展战略，即粤港澳大湾区、长三角、京津冀、环渤海、能源金三角、中部地区、云贵川。
若未来飞驰汽车成功上市，美锦能源在氢能市场上将再添一大发展利好。
Part 3 晋商企业：首家港股氢能公司亿华通
行文开头，世界晋商网便提到“国鸿氢能有望成为继亿华通之后的第二家在港上市的氢能技术公司”，那么亿华通作为全国首家在港上市的氢能企业，究竟是什么来头？
亿华通全称北京亿华通科技股份有限公司，成立于2012年。于今年1月12日登陆挂牌港交所，成为港股氢能第一股。
注意到，亿华通背后的掌舵者是一位80后的山西人——张国强。
据相关资料，张国强生于山西大同，本科就读于山西财经大学，后来在清华大学和中国科学院大学先后获得了硕士和博士学位。而本科毕业后第一份工作是在北汽福田，自此进入汽车行业。
在北汽福田工作两年后，张国强又加入了北京清能华通，历任部门经理、副总经理，主要负责业务规划及营运管理。值得一提的是，清能华通正是由业内鼎鼎有名的中科院院士、清华大学车辆与运载学院教授欧阳明高所参与孵化的公司。公司名称中的“清能”谐音氢能，代表了主营业务氢燃料电池，同时又包含“清”和“华”二字，即寓意着脱胎于清华大学。
直到2012年，张国强带领核心团队重组，正式成立亿华通，致力于氢燃料电池动力系统技术研发与产业化。
但由于燃料电池行业目前仍处于产业化初期阶段，市场规模偏小，其仍需较长时间的技术开发与积累，近日，亿华通披露2023年前三季度业绩报，亿华通实现收入2.93亿元，同比下降24.9%，净亏损扩大104%至1.93亿元。
为扩充整个氢能产业链条，亿华通也在打通氢能产业上游布局。据了解，其在新疆伊宁和河北张家口的氢能项目先后获得国家发改委资金支持和河北省发改委批复。
前不久，其新成立的氢能公司（北京亿华通氢能科技有限公司）将聚焦可再生能源与电解水制氢高效耦合以及绿氢综合利用技术研究，逐步向上游制氢领域布局。近日，由亿华通持股的新疆兆联清通能源投资有限公司正式成立，法定代表人为宋海英，注册资本2亿元，经营范围包含：电池制造；站用加氢及储氢设施销售；半导体器件专用设备制造；光伏发电设备租赁等。
当前，随着国鸿氢能即将成为港股第二家上市氢能企业，同时山西人的张国强和姚锦龙将分别手握港股第一、第二的氢能王牌企业，未来，是否会产生合作，值得进一步关注。
