作者：山西资本圈
在公司成立一年后，不觉间山西大地控股资产版图已“渐趋成型”。
划转资产股权整合加速“收官”
近日，山西资本圈注意到，山西国瑞新能源有限公司100%股权已正式划转至山西大地控股，而这已经是划转至后者旗下的第三家原其他省属国企所属子公司。
众所周知，作为山西省致力打造的生态环保产业龙头企业，山西大地控股于2017年8月挂牌成立，集团定位为土地整治、固废处置、矿山修复方面的专业化平台，而值得注意的是，山西大地控股的最初“家底”来自于对山西投资集团、山西经贸集团（现更名为山西旅游控股）、山西能交投所属四家公司及部分省属相关经营资产的整合。
从公开信息来看，上述资产应该主要为山西投资集团旗下的山西省环境保护基金有限公司和山西金通投资管理有限公司，山西经贸集团旗下的山西国瑞新能源有限公司以及山西能交投旗下的山西省地产投资有限公司，四家公司可谓囊括了山西省属国企生态环保领域的核心资产，而这也是山西大地控股公司版图构建的第一步和关键所在。
资料显示，山西省环境保护基金此前为省属国企中唯一从事环境及生态保护的省级投融资单位，主业便是以“环保水务、固废治理、环保科技、生态修复”等为主的环保产业投资，如今为大地控股重要固废处置平台的太原固体废物处置中心便是其旗下资产；山西金通投资则原为山西投资集团旗下另一重要子公司，此前主业为资产管理，下辖子公司众多，可谓资产众多；山西国瑞新能源则以工业固废和建筑垃圾资源化综合利用，煤层气、天然气的生产建设和节能环保项目的投资等为主营；山西地产投资原隶属于山西省国土资源厅，主业为土地开发整理，后整体划转至山西能交投公司。
所以从上述资产可以看出当初山西省拟定划转范围的具体缘由，而自山西大地控股正式挂牌后，这四家公司也进入了山西大地控股的管理序列，不过或许由于这几家公司均为原省属国企旗下子公司，实际股权划转迟迟未完成。
直至2018年7月，山西金通投资才成为首个整体完成划转的公司，随后山西地产投资、山西国瑞新能源才相继完成划转，值得注意的是，划转思路皆为先由原省属国企划转至山西国投公司，然后再完成最终划转，这种模式也体现出山西国投公司资本运作平台的一种操盘思路，目前只剩下山西省环境保护基金尚未完成股权划转。
力推混改、强势收购并行
而除了对原有省属相关资产的股权整合，山西大地控股加速构建资产版图还有“两大招”——牵手实力企业试水混改和斥资并购实力民企。
山西资本圈注意到，山西大地控股自挂牌后相继成立了山西大地控股土地开发有限公司、山西大地中工环保科技有限公司、山西大地控股忻州有限公司、山西大地环境投资控股有限公司太原分公司、山西大地控股阳煤生态环境修复有限公司等子分公司。
有意思的是，除太原分公司外，上述新成立公司皆不是山西大地控股全资子公司，而为后者控参股子公司，其中山西大地控股土开公司由大地控股与山西综改区投控集团和中资蓝天生态科技（北京）合资组建，山西大地中工环保由大地控股与中化集团旗下的中化环保合资组建，山西大地控股忻州公司则由大地控股与山西华峰建工合资组建，山西大地控股阳煤生态则由大地控股与省属国企阳煤集团合资组建。
另外，山西大地控股还通过旗下的山西金通投资、山西大地控股土开公司分别组建了山西大地控股股权投资基金管理有限公司、山西省大地跃发建设工程有限公司，合作“伙伴”分别为山西喜跃发、上海晟淄投资管理有限公司。
综上可以看出，山西大地控股新成立公司皆为合资公司，而这也是其作为专业化大集团加快资产布局的亮点之一，显然也与山西新一轮国企改革提倡混合所有制改革的理念所匹配。
提及混改，不应忽略便是早在2017年10月便开始着手对山西民基生态和金瓯土地矿产咨询服务有限公司的并购重组：两家虽为民企，却各有所长，前者作为此前山西生态修复领域的龙头企业，目前已挂牌新三板，整体实力毋庸置疑，而后者则从事土地矿产专业技术的咨询服务公司，在土地整治领域同样颇具实力。有金融机构大额授信支持的山西大地控股意在强势拿下两家企业“控股权”，不过截至目前，大地控股对民基生态斥资5.4亿元进行增资扩股的交易尚未最终完成。
山西资本圈觉得，回顾山西大地控股这成立的一年时间，其在公开层面所进行的各类资本运作，尤其是在混改和接纳民营企业方面，确实有不少值得肯定的地方，这也符合当时山西省极力推进专业化重组的初衷之一，籍此大地控股土地整治、固废处置和矿山修复三大板块平台公司整体实力明显增强，当然加快构建资产版图，毕竟只是大地控股打造山西生态环保旗舰企业的开始，未来实效能否达到预期尚需时间检验。
而对于未来，山西大地控股曾公开表示，希望到2020年，将力争实现“公司总资产200亿元，净利润7—9亿元，培育2到3个上市公司”的发展目标，这显然不是一个小目标。
（本文观点仅供参考）
