日前，山西省金融办公布2024年度“省重点上市后备企业”名单，恒伦口腔医疗科技集团股份有限公司（以下简称“恒伦口腔”）（873705）榜上有名。
作为从山西太原走出的口腔医疗集团，恒伦口腔凭借其深厚的历史积淀与创新进取的精神，不仅在国内口腔医疗市场占据一席之地，更是在资本市场积极推进IPO进程，不断铺展其造富之路。据公司2023年年度报告显示，公司全年营业收入达到4.32亿元，较前一年增长23.25%，净利润实现0.29亿元，同比增长188.14%，实现扭亏为盈。
战略性布局：织就口腔健康的全国服务网
恒伦口腔的历史可以追溯至上世纪中叶的“南城口腔”，发展至今已有60余年。期间公司几经调整：1999年由现任董事长冀新江牵头成立“山西红十字口腔医院”，而这正是恒伦口腔此前旗下最重要的经营品牌；2007年，作为山西红十字口腔医院运营主体的山西美源医药科技有限责任公司成立，之后经历更名和股改，才有了现在的恒伦口腔。2017年公司更名为“恒伦口腔”，标志着其从一个基层口腔医院跃升为涵盖医疗、连锁管理、义齿生产及科研教育的综合性口腔健康产业集团，并逐步在全国多地布局分支网络。
步入21世纪，恒伦口腔通过引入3D打印、CAD/CAM技术，将口腔医疗服务全链条数字化，从初诊扫描到治疗方案定制，乃至义齿制造，显著提升患者治疗体验。
面对口腔行业“区域化连锁程度高，全国扩张难度大”的挑战，恒伦口腔采取了“八爪鱼”式扩张战略，以点带面，构建起覆盖全国的口腔医疗服务网络。在省内，公司通过“中心辐射型”连锁体系，以太原、大同等核心城市为中心，向周边社区延伸，实现对市场的深度渗透；对于省外新开门诊，公司则与知名医生或品牌合作开设旗舰口腔门诊，树立品牌后逐步布局社区门诊，形成完整服务体系。目前，西安、石家庄、上海等地已设投资管理公司，推进旗舰门诊的筹办运营。
据公开数据显示，2023年其北方市场稳固，实现营收4.15亿元，同比增长22.22%；南方市场则呈现明显增长，实现营收0.17亿元，同比增长54.77%，展现公司全国布局的成效与潜力。
除了不断布局全国市场，恒伦口腔还积极发展上下游产业，进一步增强公司竞争力。在义齿生产销售方面，公司已拥有5条义齿加工生产线，同时也为山西、河北、河南、内蒙古等多个省市上千家口腔医疗机构提供精美义齿加工服务。尤为值得一提的是，负责经营该公司义齿生产销售业务的旗下子公司山西美原齿科已连续七年被评为山西省“高新技术企业”。
此外，恒伦口腔还积极推动科研与教育，与国内外顶尖学术机构合作，不仅推动科研成果的转化应用，还培养了一大批口腔医学领域的高技能人才，为行业“输血”。
据公司披露，其2023年营收主要来自医疗服务、义齿生产销售和教学贸易及其他，三者全年实现营收分别为3.64亿元、0.64亿元、0.04亿元，同比增长分别为24.64%、12.32%、212.34%。
IPO之路：从地方品牌到资本市场新星
随着企业规模的扩大和品牌影响力的增强，恒伦口腔的领导层认识到，要想加速发展步伐，扩大市场版图，必须借助资本市场的力量。于是，启动IPO计划被提上日程。
2020年底，恒伦口腔向深交所创业板提交上市申请，意欲成为继登康口腔之后该板块第二家上市口腔医疗企业。然而，这段IPO征程仅在短短64天后就被公司主动提出申请撤回发行上市申请文件，该公司第一次IPO之旅戛然而止。对于撤回原因，官方解释为“基于公司内部战略调整”。
尽管撤回IPO的具体原因未完全公开，但市场猜测与公司被抽中参与中国证券业协会的IPO信息披露质量检查有关，一时间外界对其历史、信息披露及管理层变动提出种种质疑，企业形象面临严峻考验。
面对如此挑战，恒伦口腔并未退缩，而是通过强化内部管理、优化信息披露、积极沟通市场等措施，逐步修复形象，并于2022年获得“新三板”挂牌批准。
据恒伦口腔董事长冀新江透露，现阶段公司一方面积极提升业绩能力，另一方面根据宏观政策和IPO进程考虑创业板、北交所、借壳或者并购重组等多种上市可能性。
竞争白热化：如何扩张突围市场
日前，宝迪健康携手世研指数、中国健康产业指数实验室共同发布的《2024中国口腔诊所影响力指数报告》指出，目前，我国口腔医疗行业进入蓬勃发展时代，口腔医疗服务市场规模达到1500亿以上。然而，随着市场的扩大，竞争也日趋激烈。如今我国有超过11万家的口腔医疗机构，其中不乏一些具有国际背景的大型连锁品牌。在此背景下，恒伦口腔想要更进一步并没有想象中的容易。
在国内市场，恒伦口腔直面通策医疗、拜博口腔等大型连锁品牌的激烈竞争，其中，有“牙茅”之称的通策医疗2023年的增长虽未达预期，但仍以约28.47亿元的营收展示其行业先发优势。这些行业巨头依托广泛的连锁布局、多样的服务矩阵和高市场占有率，对恒伦口腔的发展构成了直接压力；此外，上海的美维口腔、北京的佳美口腔、深圳的拜博口腔、武汉的大众口腔等此类区域性强势品牌凭借深厚的本土根基，也对恒伦口腔的全国布局形成有力挑战；同时，作为港股市场中国口腔连锁第一股的瑞尔齿科在中高端市场积聚了较大优势，进一步加剧了市场的分割竞争。
市场需求的增长无疑是口腔医疗行业的强心剂。随着居民健康意识的增强和消费能力的提升，尤其是对牙齿矫正、美容及种植等高端服务的需求激增，为恒伦口腔等企业提供了广阔的发展空间。然而，政策环境的变化如同双刃剑，既为行业带来了分级诊疗、鼓励社会办医等利好，也对医疗费用控制等方面提出了新要求。
与此同时，消费者就医习惯的互联网化趋势，要求恒伦口腔不仅要深耕线下服务品质，还需加强线上平台建设，以适应用户在线预约、咨询及评价的新需求。
在挑战与机遇并存的当下，恒伦口腔如何保持敏锐的市场洞察力，不断创新与适应，或是确保其在口腔医疗领域的持续领先与稳步扩张的关键。
来源：山西资本圈
