鸿星尔克跨界布局胶原蛋白领域、华熙生物下场布局胶原蛋白领域、爱美客探索胶原蛋白市场……胶原蛋白成为继玻尿酸后，医美护肤界冉冉升起的“新星”。去年刚撬开资本市场大门的锦波生物，是胶原蛋白赛道的“老玩家”，创始人杨霞也跻身胡润百富榜，“她生意”究竟有多赚钱？锦波生物如何推动山西经济发展？
山西跑出百亿“独角兽”
截至1月29日收盘，锦波生物股价208元，市值141.62亿元，股价一度超过山西汾酒。在胶原蛋白三大玩家中，巨子生物“重营销轻研发”，创尔生物上市一波三折，锦波生物最重视研发，成为胶原蛋白赛道三大玩家中最具潜力的一家公司。
1月26日，锦波生物发布公告称，预计公司2023年全年实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长156%-175%；第四季度预计实现归母净利润0.88-1.08亿元，同比增长126%-177%。
对于业绩增长，锦波生物表示：公司持续加大研发投入、积极研发新产品及产品升级、并努力加大品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长。
纵向来看，2022年，锦波生物实现营业收入3.9亿元，同比增长67.2%；归母净利润1.1亿元，同比增长90.2%，营收净利均实现双位数增长，同时，毛利率也一直保持在80%以上。2019年—2023年三季度，该公司营业收入由1.6亿元增长至5.17亿元；归母净利润由4526.8万元增长至1.92亿元。
资料显示，锦波生物成立于2008年，围绕着重组胶原蛋白和抗 HPV生物蛋白，已建立了从上游功能蛋白核心原料到医疗器械、功能性护肤品等终端产品的全产业链业务体系。
2012年锦波生物研发的抗HPV生物蛋白上市，2014 年重组Ⅲ型胶原蛋白上市，此后公司发展步入快车道。2019-2020年公司取得8个二类医疗器械注册证书。2021年，公司持续科研投入创新产品，“重组Ⅲ型胶原蛋白冻干纤维”（即薇旖美植入剂）获批上市，成为我国唯一一款获Ⅲ类医疗器械认证的重组胶原蛋白产品，以及我国具有自主知识产权的原创型新型生物材料。
2023 年7月公司成功登陆北交所，短短4个多月的时间，股价飙升将近200%，最高曾突破300元/股。创始人杨霞身价水涨船高，成为山西晋城市女首富。
如何推动山西经济增长？
山西板块资本市场，向来依靠汾酒和煤炭两大板块拉动增长，锦波生物增长预示着山西医药板块逐步崛起。山西医药板块中，“中华老字号”广誉远截至今日收盘价为22.14元，总市值108.37亿元；主打儿科的亚宝药业今日收盘价为6.19元，总市值47.66亿元；振东制药今日收盘价为4.98元，总市值51.17亿元。
从总市值来看，锦波生物是山西医药板块中佼佼者，锦波生物如何带动山西经济增速？
1、研发带动增长。研发是企业技术创新的核心，也是地方经济发展的重要动力。数据显示，2019年—2022年，锦波生物的研发费用率从8.9%上升至11.6%，研发始终高于行业平均水平。杨霞也曾表示：到2023三季度，锦波生物依然在保持着13%的科研投入。
从研发成果来看，截至目前，锦波生物拥有发明专利32项，其中包括美国发明专利授权1项。同时，山西省人民政府出具“2021年山西省重点工程项目名单”中包括锦波生物Ⅲ型人源胶原蛋白项目以及锦波生物功能蛋白山西省重点实验室两个项目。
过去，山西依靠能源、工业发展，越来越多科技企业崛起，带来新技术、新材料和新产业使山西经济结构得以升级，实现可持续发展。
2、产业园投产，带动山西产业转型升级。2023年5月，在全省开发区2023年第二次“三个一批”活动中，锦波合成生物产业园一期正式投产，这是我国规模最大、最专业的人源化胶原蛋白生物新材料制造基地。园区内注射级重组人源化胶原蛋白和A型人源化胶原蛋白单一成分无菌化妆品两条生产线同步投产，分别可实现年产200万支、5000万支。
锦波生物作为‘链核’企业，依托上游独家原材料优势，将吸引中下游企业入驻园区，快速打通全产业链条，形成‘百亿产值’的人源化胶原蛋白产业集群，产业园投产，带动山西产业转型升级。
3、培育“山西制造”品牌，拉动山西经济发展。锦波生物是山西省重点支持企业，也是国家级“专精特新”小巨人企业。锦波生物还凭借原始创新的A型人源化胶原蛋白生物新材料换道领跑，获得了山西省人民政府公布的合成生物产业链“链主”称号。
锦波生意股价一路狂奔背后，是有一些硬实力支撑的。用董事长杨霞近日在北交所首届国际投资者推介会上的话来说，锦波生物是一家“三高”企业。
首先是财务增长高。
今年前三季度，锦波生物实现营收5.17亿元，同比增长105.64%；归属上市公司股东净利润1.92亿元，同比增长173.75%。其解释称，主要系本期销售规模增长，销售收入增加所致。2020年全年，锦波生物的营收、净利润分别仅有1.6亿元、3227.22万元。核心财务数据实现大幅度增长。
其次是利率水平高。
锦波生物的毛利率可堪与茅台对比。2020年度-2022年度毛利率分别为80.01%、82.29%、85.44%，呈逐年上涨趋势。旗下2021年推出的一款名为“薇旖美”的产品，2021年和2022年上半年的毛利率高达93.8%和95.4%。
锦波生物是国家级“专精特新”小巨人企业，致力于功能蛋白的研发、生产与销售已十余载。公司的主营业务为以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研发、生产及销售。
虽然医美行业已有不少入局者，但锦波公司的产品算是到目前为止是全球独有二的一个产品”。其招股书中也介绍道，公司“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”具有较强的独特性和创新性，市场上暂不存在功效、特点方面完全可比的产品。
（机构调研问答）
第三即是科研投入高。
“我们从开始是14.7%的科研投入，到今年的三季度，我们依然在保持着13%的科研投入”。截至2022年末，锦波生物拥有一支147人的研发团队，占公司总人数的24%；此外，还与复旦大学、四川大学及重庆医科大学第二附属医院等多所国内外知名院校及医疗机构长期保持合作。
如今市场的超高关注度一方面是对锦波生物的认可，另一方面也给公司带来一定压力，如何维持热度，持续给市场带来带来新鲜感是一个大考题。
目前，锦波生物基于A型人源化胶原蛋白生物新材料核心优势，构建了上游原始创新基础研究，中游原材料大规模绿色智造，下游终端产品开发生产和品牌营销的“全产业链”模式，实现在妇科、泌尿科、外科、骨科、心血管、皮肤科及医疗美容等各类场景的全面落地。
未来，锦波生物持续做强做优，整合产业链、创新链、价值链，提高产业集中度，为产业链各中小企业提供足够的发展空间和生存资源，培育“山西制造”品牌。山西作为能源大省，似乎与医美护肤不沾边，锦波生物作为医美护肤界的“新星”，真正拉开了山西产业转型大幕，促进地方经济发展。
